[衍生商品] 遠期合約 與 期貨 的異同

這次要介紹 遠期契約(Forward contract) 與 期貨契約(Futures) 之間的異同

其實此兩者本質上非常相近，不過我們可以將 遠期合約 看成可以客製化的 期貨契約 就會比較容易理解。其兩者特色列舉如下表

遠期契約的特色

1. 在場外市場 (Over The Counter, OTC) 交易
2. 為買賣雙方的私人交易合約 => 流動性差 & 存在 違約風險(Default risk)
3. 非標準化合約 =>客製化
4. 可隨時到期
5. 在合約終止的時候才結算
6. 可能附加抵押品(collateralization)

期貨的特色

1. 在交易所(Exchange)交易 => 無違約風險 & 流動性較佳
2. 標準化合約 
3. 到期時間固定
4. 每日結算(逐日盯市 Marking to Market)
5. 保證金制度(Margin)

延伸閱讀：
[衍生商品] 期貨的基差風險 (Basis Risk)

ref: John C. Hull, Options, Futures and Other Derivatives 7th.