以下為整理BKM- Essential of Investment 9th 的一些專有名詞
公司如何發行證卷?
- 首次公開募股(Initial Public Offering, IPO)
- 增發(再次發行)
1. 一級市場 (Primary markets)
用於發行新證卷的市場，通常由 投資銀行(investment banker) 進行證卷發行
-IPO 與 增發 皆在此市場完成
2. 二級市場 (Secondary markets)
投資人買進/賣出已發行之證卷所在的市場稱為二級市場 (investor trading issued securities, after IPO, for already-existing securities)
-corporation sell stock in primary stocks, while investors buy stock from other investors in the secondary market
3. 承銷商 (underwriter)
從發行公司處購買證卷並將證卷再次販售出去的公司
下圖顯示了在證卷發行過程中，發行公司、主要承銷商、與公眾之間的關係
4. 募股說明書(Prospectus)
對公司及其發行股票的描述，須由證卷交易委員會(SEC)批准
5. 私募(Private placement)
不公開的首次發行，公司股票直接被出售給一小部分的機構或者富有的投資者。
6. 首次公開募股IPO (the first time a company sells stock to public)
-SEO (seasoned equity offering, an issuance of stock has already undergone an IPO)
交易市場的種類
- 直接交易市場(Direct search markets): ex: used car, used refrigerator, rare coins
- 經紀人市場(Brokered markets):ex: real estate, primary market, block trading (the developing country use this market)
- 交易商市場(Dealer markets)ex: bonds trade in OTC market, used car, rare coins
- 競價拍賣市場(Auction markets)
7. 交易商市場(Dealer markets)
在該市場中交易商專注於某種特殊資產，並用自己的帳戶買賣該種資產
-交易商購買(bid)價格 與 出售(ask)價格的價差(Bid-Ask spread)是其利潤來源
-Ask price (you buy, dealer sale)
-Bid price (you sell, dealer buy)
-Bid-Ask spread: Ask-bid的價差
-Percentage spread:
\[
Percentage \ spread := \frac{Ask-Bid}{(Bid+Ask)/2}
\] -EX: 場外交易OTC
8. 競價拍賣市場 (Auction market):
所有交易者聚集在一處進行資產買賣的市場
-鄭和最好的證卷交易市場
(ex: NYSE, OTC dealer market, 2nd market stock exchang)
交易指令的類型
- 市場指令(Market orders)
- 價格附帶執行指令(Price-contingent orders)
- 限定價格購買(賣出)指令(limit buy (sell) order)
- 止損指令(stop order)
9. 市場指令(Market order)
立即以當前的市場價格執行買入或者賣出的指令
-無執行的不確定性但有報價價格的不確定性。
9. 止損指令(Stop order)
在股價達到限定水平之後才會執行的指令
交易機制
- 交易商市場網路(場外交易市場)
- 電子通信網路
- 專家經紀商市場網路
10.場外交易市場(Over the counter, OTC)
由經紀商與交易商組成的非正式網路，該市場的交易價格由此兩者協商。
11. 電子通信網路ECNs
允許直接交易而無須經由造市商的電子交易網路
-High-frequency trading
12. 專家經紀商 (Specialist)
為一家或以上的公司股票做市的交易商，並透過自買自賣維持公平而有效的市場
美國證卷市場
- 那斯達克證券市場(Nasdaq Stock Market, NASDAQ) (www.nasdaq.com)
- 紐約證券交易所 (New York Stock Exchange, NYSE) (www.nyse.com)
- 美國證券交易所 (American Stock Exchange, AMEX) (www.amex.com)
13. 股票證卷交易所 (Stock exchanges)
為一種二級市場，其會員之間 在此交易已經發行的證卷。
14. 網路延遲(latency)
-low latency = low delay.
新的交易策略
- 演算法交易策略(Algorithmic trading):
透過電腦程式的幫助來達成快速交易決策
- 高頻率交易策略(High-frequency trading): 演算法交易策略的一種，但依賴電腦做出非常快速的交易決策
- 大宗匿名交易(Dark Pools)
- 大宗交易(Blocks): 大量交易(一般而言超過一萬股的買賣)
- 大宗匿名交易(Dark Pools):
- 債卷交易
保證金信用購買
15. 保證金信用購買 (Buy on Margin)
通過部分從經紀商借款的方式來購買證卷，保證金為投資人帳戶的淨值。
\[
Margin_{buy} := \frac{ \text{ Equity in account }}{ \text{Value of stock} }
\]
賣空
16. 賣空(short sale)
投資人出售從經濟商借來的證卷 (投資人自己本身沒有證卷)，之後在從市場上購買並還清借來的證卷 (非現金)
-此法用於預期股票即將下跌，故可以用一個較低的方式來購入原先以較高價格賣掉的股票並將其還給經紀商，從中取得利潤
-常與 stop buy 指令合併使用
\[
Margin_{short} := \frac{\text{Equity in account}}{\text{Value of shares owed (debt)}}
\]
NOTE: 在金融市場中，shorting = selling = writing 三者等價。指賣出
