[整理] 金融名詞-共同基金與其他投資公司

以下為整理BKM- Essential of Investment 9th
第4章 共同基金與其他投資公司 ( Mutual Funds and investment companies)  的一些專有名詞

投資公司

1. 投資公司 (investment companies)

將個人投資者的資金投資於眾多股票和其他資產的金融中介機構 (financial intermediaries)。

-基本想法就是 集中資產 實現多樣化。

2. 淨資產價值 (Net Asset Value (NAV))

資產市值 減去 負債 除以 發行在外的股份數

\[
NAV = \frac{Market \ Value \ of \ assets - liabilities}{Outstanding \ shares}
\]

投資公司的類型

• 單位投資信託 (無管理)
• 有管理的投資公司
• 開放式基金: 允許投資人隨時以NAV價格 購買或贖回基金股份
• 封閉式基金: 交易價格不同於NAV，購買或贖回股份的行為在封閉基金的投資人之間。無法直接對基金公司進行購買或贖回

3. 單位投資信託 (Unit investment trust)
 在基金存續期間之內，投資於 固定 的資產組合，其來源為眾多投資者的資金之集合
-無額外管理 $\Rightarrow$ 管理費用較為低廉
-固定投資組合

4. 開放式基金(open-end fund)
允許隨時以 NAV 購買或贖回 基金股份的一種基金

- 股票可贖回

- 基金股份價格永遠不低於NAV

4. 封閉式基金 (closed-end fund)
交易價格不同於 NAV 的基金，股票可以不按照NAV價格贖回
- 交易價格不同於NAV，在開放市場中交易

5. 銷售費用(load)
傭金的一種，用以購買/銷售共同基金所需支付給賣方的銷售費用
-主要有兩種：一種為前端費用(front-end loads) 一種為後端費用(back-end loads)

其他投資機構

• 混合基金(Commingled funds)
• 不動產投資信託(Real Estate Investment Trusts, REITs)
• 避險基金(Hedge funds)

6. 避險基金 (hedge fund)
對富有的投資人或大型投資機構開放，本身不受 證卷交易委員會(SEC) 的約束。可以投資於比共同基金風險更高的證卷。常見的避險基金交易策略：

• 槓桿 leverage：額外借入資金進行投資，並預期該證卷價格於未來會上漲
• 放空 short selling：賣出手中並未持有的證卷，並預期該證卷價格於未來會下跌
• 避險 hedging：平衡可能的已知風險（通常多透過購入衍生證卷如期貨/選擇權來達成）。
• 套利 arbitrage：尋找證卷價格中的偏離，來買低賣高獲利。

7. 軟貨幣酬金 (soft dollars)
經紀商為了換取投資經理人業務而免費提供的研究服務 (for research services)
-共同基金的投資經理人可透過使用軟貨幣酬金來對投資人隱藏真實的基金開銷成本

8. 基金週轉率 (turnover rate)
組合交易量相對於組合總資產的比率；用以測量資產組合每年被替換的比例
higher turnover rate => higher transaction cost
\[
Turnover := \frac{Value \ of \ sales}{Portfolio \ Value} =  \frac{Value \ of \ purchases}{Portfolio \ Value} \]

共同基金的投資策略

• 貨幣市場基金(Money market funds): 投資於貨幣市場證卷 如商業票據、大額定存
• 權益基金(Equity funds):
  投資於股票市場
• 特殊行業基金(Specialized sector funds): 投資於特定產業如生物科技、國營企業、貴重金屬等
• 固定收益(債卷)基金(Bond funds): 投資於固定收益資產如債卷、國庫卷
• 國際基金(International funds):
   投資於國際市場的投資，如全球債卷
• 均衡基金(Balanced funds): 為投資人個人設計的投資組合，基金中既持有股票也持有債卷並保持一定的權重比率，且不隨意更動此權重比率
• 組合基金or基金中的基金(fund of funds): 均衡型基金的一種，但主要投資於其他基金的共同基金，不直接投資股票或債券
• 資產分配基金(Asset allocation funds): 與均衡基金相同，都同時持有股票與債卷，但是會因為投資人對市場表現的預測大幅度的調整投資權重
• 指數型基金(Index funds): 投資於市場指數的基金 
• 被動投資策略主要採用此類基金。

共同基金的投資成本

• 營運費用(Operating expenses)
• 前端費用(front-end load): 購入證卷時所需付出的手續費或傭金
• 後端費用(back-end load): 贖回或退出的過程中所收取的費用
• 12b-1費用 (12b-1)(用於支付促銷(廣告費、刊登費等等)和分配成本的年費)

交易所買賣基金(exchange-traded funds, ETF)

允許投資人項交易股票一樣的交易組合指數的投資組合 (trade index portfolio)

• 優勢: can be traded during the day, like stock, much lower transaction cost, no load charges, management fees, and minimum investment amounts.
• 缺點: must be purchased from brokers for a fee, investors incur a bid-ask spread.
• Example: 台灣50 (0050) 或者 美股 SPY (追蹤 S&P500指數的 ETF) 或者 VTI